去年景气直下的造纸行业近期有所表现。在1月中旬，国内几大造纸厂商进行了试探性

提价，提价幅度在每吨100-200元左右。分析人士认为，随着造纸企业去库存化的有序进

行，和来自可能涉及造纸的轻工产业调整振兴规划的支持，国内造纸行业或迎来转机，走

出底部。

　　从市场情况来看，主要纸种止跌企稳，部分前期跌幅较大纸种尝试提价。对此，民生

证券造纸行业研究员呼振翼认为，由于春节长假停工，特别是去年四季度各大厂商都进行

过部分产能的停产，市场供给不足，而正常需求还在，因此在需求逐渐消化原有产量后，

出现提价也是正常现象。

　　分析人士认为，纸品市场出现回暖迹象主要缘于造纸产业链各个环节的去库存化。据

WIND统计，从生产环节来看，主要造纸企业于去年第四季度实施的“去库存化”策略整

体看进展较为顺利，通过限产及加大销售力度，目前各企业的成品纸库存尽管仍高于历史

平均水平，但已明显低于前期高点，较2008年年底也进一步下降，而其中受经济下滑冲击

相对较小的文化纸的库存量也少于包装纸；从下游和经销商了解的情况看，不少经销商也

认为目前价格已接近短期低位，并增加了少量纸品存货采购。据WIND统计，经过去年下

半年的大量抛售，造纸企业下游及中间经销商的库存水平至去年12月均处于历史低点，为

行业产能消化预留了较大的蓄水池。

　　来自PPPC公布的全球纸浆统计数据或能说明国内造纸企业信心正在恢复，存货再建正

逐步开展，市场中恐慌性不采购原材料和抛售产品的恶性循环已逐渐破解。根据PPPC公布

的全球纸浆统计数据，去年12月全球纸浆库存天数为46天，库存环比已下降4天。对此，

海通证券造纸行业研究员周海晨认为，这是中国因素在发挥作用，“国内企业库存再建带

来的需求量回升和国际主要浆厂限产导致纸浆产量下滑，这将有助于浆价逐渐企稳。”

　　同时，作为与经济同步性很强的周期行业，有分析认为后续可能出台的轻工产业调整

振兴规划或对造纸行业形成政策利好，有助于缓解短期行业压力。长江证券造纸行业分析

师刘俊认为，作为传统的两高一资的行业，造纸行业往往难以得到国家产业政策的倾斜。

但在目前面临经济下滑的背景下，国家为了更有效的刺激经济，造纸行业存量投入大、规

模效益显著的特性，有望在轻工业振兴规划中被列为重点振兴的产业之一。